3 万亿参数、100 万 token 上下文：Kimi K3.1 Pro 开源，参数规模仍排全球第一

一、三个指标，一个定语

• 参数 3 万亿级：MoE 结构下每次推理只激活其中一部分，但权重仍需完整落盘。
• 上下文 100 万 token：可容纳整册台账或长周期对话，代价是 KV 缓存的显存占用随长度线性上升。
• 「全球参数最大开源模型」：这是参数口径的第一，不等于所有评测第一，也不等于单卡可跑。

官方博客（Kimi 的 K3.1 Pro Tech Blog，10 月 23 日发布）与 API 开放平台文档同步上线，媒体所称「智能、便宜、能打」（上海证券报口径）指向的是同等能力下的调用价格，而不是对开源权重的承诺——权重具体下载时点以官方公告为准。

二、市场当天怎么反应

10 月 24 日港股开盘后，同类大模型标的走弱：MiniMax（00100.HK）一度跌 13%，智谱（02513.HK）跌近半成。市场读的是竞争格局——参数规模与价格同时压过来，直接压缩了同档商业模型的空间。对采购方，这类波动反而提示一件事：不要用「今天谁最强」写进三年规划。

三、内网能不能跑：三条判断

• 先看权重形态：3 万亿级模型落到内网，通常需要多机多卡 + 量化，单张消费级卡不要做可行性讨论。
• 再看长上下文成本：100 万 token 是能力上限，不是默认工作点；按真实文档长度设定上下文预算，能省掉大半个 KV 显存。
• 最后看运维责任：权重落地意味着升级、回滚、故障定位都由自己承担，必须写进方案书。

数据来源：Kimi 官方博客《K3.1 Pro Tech Blog: Advancing Open Intelligence》（2026-10-23）与 Kimi API 开放平台文档；参数规模、上下文窗口与「全球参数最大开源模型」引自科技日报（2026-10-24）、人民日报客户端（2026-10-24）、上海证券报（2026-10-24）与北京日报（2026-10-26 转载）；港股涨跌引自阿思达克（2026-10-25）行情报道。 本文仅转述公开报道，不评判任何企业与产品，不构成投资建议。